台積電法說會》庫存修正何時結束、會買庫藏股護盤嗎？9大關鍵問答一文掌握

台積電（2330）週四（10/13）舉行法說會，公布第3季毛利率衝破60%、達60.4%，淨利2808.7億元，每股純益10.83元創歷史新高！

然而，相較起台積電亮眼的第3季營運成績，法人更關注半導體產業目前遇到的庫存修正現況，以及台積電在美國對中國祭出半導體禁令後，將受到哪些衝擊，以下為今日法說會上的9大關鍵問答。

Q1.半導體庫存修正現況？何時可消化完畢？

台積電不諱言表示，客戶和供應鏈正持續進行庫存調整，預計半導體供應鏈庫存水位在今年第三季達高峰，自第四季開始降溫。不過，台積電總裁魏哲家預估，需要幾個季度的時間消化庫存，可能要經過2023年上半年，才能重新回到較健康的水準。

Q2.產能利用率下降的情況？

由於智慧型手機和個人電腦（PC）等終端市場疲軟，以及客戶產品進度延遲，從今年第四季開始，台積電7奈米、6奈米產能利用率，將不再處於過去3年的高點，且預期這種情況將延續到2023年上半年。

對此，台積電已經相應調整了對7奈米、6奈米的資本支出，但相信主要是受週期性因素，而非結構性現象，預估需求將在2023年下半年回升。

Q3.美國對中國半導體產業新一波禁令對台積電的影響如何評估？

魏哲家對此問題回應：「那是一份100多頁的資料，公司還在仔細讀其中的內容，但根據初步的評估以及與客戶討論出來的結果，禁令主要集中在高度先進製程上。」台積電將以符合規範為前提，努力配合各地客戶的需求。

此外，魏哲家也親口證實，台積電南京廠已經拿到一年的擴產許可，許可範圍包含28奈米與16奈米製程。

Q4.傳聞台積電將到歐洲設廠？

因應目前全球地緣政治升溫的情勢，台積電的確有持續提升海外生產比例的準備，魏哲家表示：「如果客戶有需要、有商機，在完善考量生產效率與成本效益之後，不排除任何可能性。」魏哲家並證實，在歐洲設廠一事一直有在做初步評估。

Q5.有漲價的可能性嗎？

對於台積電是否可能因為生產成本提高而漲價，魏哲家回應，台積電產品的價錢是策略性的、一致性的，不會因為週期或是投機就隨意調整，「我們密切跟客戶合作，以幫他們攻城掠地、提升市佔率為核心」。

Q6.今、明年資本支出數字？

在今年7月預估今年資本支出將較接近400億美元至440億美元區間低點的台積電，今天進一步下修預估數字到約360億美元。台積電解釋，這項改變的其中一半原因是基於中期展望的產能優化，另一半則是由於持續面臨機台交付挑戰。

至於2023年台積電資本支出是否可能再下修？台積電表示要待明年1月的法說會才有辦法提供更明確的訊息。

Q7.半導體產業與台積電的營運展望？

由於半導體產業尚無法揮別庫存修正的陰霾，且台積電也感受到客戶給的需求預測變較謹慎，因此不排除有下修的可能性。魏哲家分析：「半導體整體產業表現可能不好，台積電也難以倖免，但我們因為技術領先、生產效能高與客戶有長期的信任關係，明年還是會保持成長趨勢」。

短線上來看，台積電預估在今年第四季營運將持平，若以美元計，營收年成長率將落在30%~40%百分比區間的中間範圍。若將眼光拉長一點，未來幾年預估營收年均成長率則將落在15%~20%。

Q8.先進製程進展？

對於影響台積電競爭力至關重大的先進製程進度，台積電表示3奈米製程進度符合預期具備良好良率，將在本季稍晚量產，預估在高速電腦和智慧型手機應用的驅動下，到了2023年將平穩量產。

魏哲家也進一步分析，客戶對3奈米需求超過供應，部分原因來自機台交付問題，預期3奈米將在2023年達到全面利用（fully utilized）。相較於5奈米在2020年量產第一年的營收貢獻，3奈米在2023年的營收貢獻將更高。

Q9.近期台積電股價大幅拉回，公司會考慮買庫藏股嗎？

對於近期有許多台積電股東因為股價拉回受重傷，法人提問公司是否考慮買庫藏股護股價，對此，台積電副總經理暨財務長黃仁昭回應：「我們常常在想不同方法回饋股東，但目前尚不考慮買庫藏股，因為相較之下，公司手中的現金應該投入資本支出，未來才能對股東有較高的效率與報酬」。

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