【零利率退休攻略06】5步驟挑對配息產品　人生下半場不為錢煩惱

1年配息多少？殖利率幾％？投資人挑選配息產品時，總把這2個問題放在最前面，但實際上靠孳息過退休生活的投資達人，最在意的卻是能否保本，及如何在保本的基礎上穩穩領息；透過5步驟，跟著達人買就對了。

今年35歲的劉先生，資訊工程所畢業後選擇自行創業，從沒看過老闆一天臉色的他，最近態度從容地說：「明年開始自由了，可以做些自己想做的事，不用再為錢工作。」正值青春壯年期的他能這麼篤定，選擇急流勇退，並非一時衝動，而是經過一番盤算做出的決定。

存股領息　不在意價差

「很早以前，我就給自己訂了目標，後來逐步實踐，而明年就是規劃好的那個時間點；至於目標，就是每月被動收入達到18萬元。」身為軟體開發工程師的他，原是一張投資白紙，在一次因緣際會中，結識了理財路上的貴人，從此他悟出資產孳息的重要。

「那位投資前輩專注價差，經常短線交易、殺進殺出。看著他這樣忙碌，其實獲利並不容易；後來我才知道，他是位包租公，每月房租收入穩定，是他能在股市中追高殺低最重要原因。」6年多前，劉先生了解這個道理後就立下目標，以存股領息方式，作為財富自由的起點。

以2020年為例，劉先生手中逾500張的兆豐金，為他帶來超過80萬元的股息收益，「目前市場上唱衰金融股的人不少，但不會影響我的持股信心，反而認為貼息可以趁機多買幾張兆豐金也不錯。」劉先生認為，存股領息族在意的應是股票張數、而非價差，想通這點，才能真正打造一座財富大水庫。

黑髮退休，對許多上班族來說，或許遙不可及，但透過理財方式，有效規劃現金流，一步步往目標邁進，卻並非不可能的任務。重點是想要靠領息取代月薪，必須掌握5大配息產品篩選條件，畢竟產品對了，與財富目標的距離才可更近一些。

篩選標的　需平衡考量

首先，要看懂商品的保本性及配息率。6年級股市達人股魚是黑髮退休的代表，許多人對他「開除」老闆、早早財富自由投以羨慕眼光，卻不知剛從職場畢業時，他也曾一度缺乏安全感；後來，靠著研究配息型產品，找到一份穩定的現金流，晚上才能安心睡得著。

「挑選配息產品時，我第一步會先檢視保本性。」股魚坦言，離開職場，雖不必再朝九晚五、可過著自己想要的生活，但這也意味往後的日子，沒有固定發薪日，要是不想生活開銷斷炊，就得找出一套「薪資替代方案」。只有維持像上班那樣，每月仍有資金進帳，生活才踏實。

換言之，股魚投資目的不在追求最大收益，而是穩健的現金流，「目前坊間配息產品，殖利率越低、本金越穩；殖利率越高、本金起伏越大，如果要在息收與波動度之間找到最適位置，就必須有效配置資產。」他舉例，像年金險雖然保本，但配息率實在太低，根本無法支撐退休後的生活。因此，保本性與配息率必須同步考量，取得平衡，並篩掉波動過大的產品。

第2步是看配息率。「國外有類似研究顯示，當現金殖利率在4％時，金融產品的填息機率最高；因此不想賺到息，卻賠掉本金，就應該專注在殖利率合理的標的，這樣長期下來保本機率才高。」股魚表示，有了預期配息的目標，就能進一步挑對適合自己的配息產品。

定時配息　穩固現金流

認真研究市場上的配息產品後，他發現特別股是穩健可靠的工具。「特別股同時具有股、債特性，又稱為類債券；跟一般債券不同的地方在發行公司有權利買回，而非保證買回。」他解釋，特別股會每年固定給付票面殖利率，一定年期後再以票面價回收，可以看成是保本的定存股，他目前持有的標的殖利率約在3.5％至4％。

第3步是了解領息的頻率。「以前還在工作時，資金會分成2個水庫，一是每月薪資、用來負擔家庭生活所需，絕對不能斷炊；另一是像年終獎金或投資收益，可用在想要的花費上，使用彈性大。」股魚認為，每年特別股配息，較像是領年終獎金的概念，「但一筆錢入帳很容易亂花，最好還是保有『領月薪』這樣的特點。」

「放在投資部位的錢，是不穩定、波動性大的資金，與每月薪資固定流入性質完全不同，生活帳還是必須要穩定。」股魚因此表示，若有配息產品能推出月配機制，且在相同殖利率下，每月能夠固定配息，就會是退休族理想的現金流替代方案。

同樣也是黑髮退休代表的投資達人Miss Q，在配息頻率部分則是手動分配，讓自己每月都有現金入帳。「目前我的投資部位，有5成放在投資等級債ETF，年配息率3至3.7％，看起來不特別高，但全球處於低利環境，因此未來債券價格走勢仍可期待。」

產品釐清　避配發本金

而所謂手動配置，意思是買進多檔季配息或半年配、年配息的債券ETF後，依據產品公告配息時間，刻意區隔，避免擠在同一月分或集中某幾月領息。例如，所持有的基金公告將在1月、4月、7月、10月配息，Miss Q就會留意在其他月也能配息的債券產品，例如3月、6月、9月及12月，盡可能規劃將領到的息平均分配至12個月，這樣就能以月為單位，支付例行性生活開銷。

至於第4步，則是檢視商品的配息來源。「目前坊間不少配息產品，打著高配息率，吸引投資人眼球，但實際到手的息收卻不如預期，到頭來只是拿回自己的本金，最後配息越領越少。」Miss Q表示，領到的配息有無從自己的本金配發，是否為高風險產品，事前都必須仔細釐清，否則將無法反映報酬率的真實性。

她強調，自己相對偏好投資等級債主因，是其配息來源即債息收入，一清二楚，加上每年配息相當穩定，可預測性又高，不像一般高收益債券基金或新興市場債券基金高低起伏太大，且有配發本金的疑慮。

最後一步，必須評估配息產品的投資年限及未來前景。元大投信指出，配息產品的資產本質如何，比產品配息率更重要；而產品投資年限長短，則與退休後現金流規劃息息相關，若離開職場還有40年日子要過，僅提供6年或10年穩定配息的產品，便無法滿足退休族現金流需求，因為必須再花時間、精力，尋覓可靠的配息產品。

長線布局　關注未來性

元大投信表示，一般投資人挑選配息型產品時，最愛問配息率有多少，這也是最常見的迷思及錯誤；「高配息背後代表產品隱含高風險，真正該釐清的是標的未來展望。像阿根廷危機就牽動新興市場本地債表現，只關心配息，而不在意經濟環境帶來的風險，就算領高息，也不是長久之計。」

若是以長線持有角度篩選標的，定期定額投入台股基金是不錯的選擇。根據統計，過去10年台股年化報酬率接近8％，國內不少優質龍頭企業，具穩定配息與填息能力，投資人長期布局，等於股息、價差兩頭賺，且時間越久，財富滾存效益越大。

事實上，訴求穩定配息、優質龍頭企業的台股基金也相繼推出，成為市場熱門產品。其中，首檔訴求月月配的元大台灣高股息優質龍頭基金，強調配息不配本金的收益平準金設計，可使基金配息率更趨於穩定，不至於忽高忽低，獲得市場青睞。

元大投信解釋，收益平準金好處，在避免基金配息率被大量投資人湧入而稀釋，因此投資人在申購基金時，會有一定比例金額，被納入收益平準金中，以維護配息的穩定性。

而對過去每年領息一次或每季領息的投資人來說，每月直接領到穩定現金流的方式，更能省下自主規劃、資金配置等不必要的麻煩。以股魚為例，平日生活簡樸的他，一個月花不到2萬元，但離開職場後，仍需與太太2人共同分擔家庭開銷，一個月3萬元。

息收穩定　支應月開銷

對他而言，這3萬元就是固定支出，若規劃從配息型產品中負擔這筆金額，做到月月穩定配，就像上班領薪水那樣令人安心，將是最好的效果。

透過2位黑髮退休達人的經驗分享，投資人必須理解一件事，即靠著配息產品創造現金流固然可行，但挑選孳息工具重點，應放在穩定的配息、而非較高的配息率。

另外，產品設計最好是本金與息收分開，即配息不會配到本金，像一般債券或特別股都具有這樣的特性，或是填息力道強，拉長線看幾乎年年都能填息的標的才值得考慮；最後，理想狀況下，領到的息若能平均分配至12個月，就能取代月薪，以月為單位支應各種開銷，退休生活更便利。

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