為甚麼我決定放售部分Tesla股票
Motley Fool
2020-08-07 16:35:40
Tesla近期股價飛升，使我減持倉位。
筆者是崇尚買入持有的投資者，喜歡讓選股自然增長。這代表我一般不會在股價大升後便賣出股票，原因是在未來數十年，我將可獲得更高回報。但這不是一成不變的規則，而是投資方向。如果股票飆升至令人不安的水平，我便會出售持股。
這正正是本週初我出售部分Tesla (NASDAQ:TSLA) 股票的原因。以下將說說，為甚麼我決定出售部分Tesla股票套現。
股價過熱
Tesla股價今年達到261%的驚人增長，過去12個月升近500%。驚人升勢把公司市值推高至超過2,800億美元。Tesla成為全球市值最高的汽車公司，比第二大競爭對手豐田 (NYSE:TM)高出約1,000億美元。與福特(NYSE:F)、通用汽車(NYSE:GM)及Fiat Chrysler (NYSE:FCAU)等領先汽車製造商比較，Tesla的增長遠遠拋離對手。
撇除豐田，Tesla的估值幾乎超過其他競爭對手相加的總和。
Tesla在第二季僅交付約90,000輛汽車，但估值仍然高昂。相比之下，豐田單單在6月份已在北美地區出售逾148,000輛汽車，月內合計售出347,500輛汽車。投資者應留意，豐田的利潤非常高，雖然業績受到COVID-19影響，但預期本財年仍可產生46.6億美元的經營利潤，而Tesla在今年第一季的利潤只有1,600萬美元。
另一方面，Tesla的毛利率較高（第一季為20%，對比豐田為17%，美國三大汽車製造商則不足10%）。隨著Tesla提高汽車產量，未來數年的利潤增長可望加快。雖然如此，以目前估值看，股價升勢已超出投資者的憧憬。這令我開始對持有倉位不安，尤其是Telsa是我最大持股之一。
馬斯克也認為股價瘋狂
多數行政總裁認為市場低估其公司的股票。但Tesla行政總裁馬斯克卻非如此。馬斯克5月份在推特發文指：「我覺得Tesla的股價太高了。」 當時，股價約700美元在過去一個半月，股價已進一步增長超過一倍。
另一方面，分析師近期公佈Tesla的利好報告，研究公司把股價目標由每股939美元上調一倍，達到每股2,322美元。馬斯克在推特上以「哇！(wow)」回應這份報告。 馬斯克的言論可能只是裝模作樣，但他確實對股價在過去一年的升幅感到驚訝。
馬斯克對公司價值的看法，可見於他曾經嘗試在2018年8月以每股420美元將Tesla私有化。當時股價處於300美元低位，出價似乎稍稍過高，但價格反映馬斯克對Tesla未來潛力的評估。
連行政總裁也認為，市場對Tesla的未來前景似乎過份樂觀，股票已被嚴重高估，我便覺得是時候兌現部分倉位。
讓餘下持倉繼續增長
出售股票的原因眾多。以本文為例，Tesla經過今年的火熱走勢後倉位規模龐大，我認為需要重新平衡投資組合。
但由於我不是極端的投資者，因此未有全數出售Tesla股份。因此，我選擇套現部分股票，讓我在未來股價跌宕時持有餘下股份更為安心。如Tesla的升勢持續，我仍可從中受惠。反之，如股價插水，跌幅也不會對我的投資組合表現產生重大影響。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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