面對產業逆風 兩大龍頭法說會後兩樣情 為什麼台積電大漲 英特爾大跌?

財訊 2023-02-02 14:37:03

面對產業逆風 兩大龍頭法說會後兩樣情 為什麼台積電大漲 英特爾大跌?
面對產業逆風 兩大龍頭法說會後兩樣情 為什麼台積電大漲 英特爾大跌?

文/林宏達

根據《財訊》報導,1月26日,英特爾舉行2022年第4季法說會,會後英特爾股價重挫超過9%,一度跌至每股26.84美元的低點。相對的,台積電1月12日第4季法說會後,ADR價格從80.76美元,上漲至88.63美元,漲幅高達9%。同樣面對全球半導體庫存居高不下及經濟衰退的陰霾,為何兩場法說會表現如此不同?

比較兩家公司的成績單,不難發現,以台積電為首的晶圓代工生態系,和以英特爾為代表的IDM(整合元件製造)模式,在面對產業逆風之際,表現大不相同。

金雞掉漆 英特爾組織重整

第4季,英特爾最重要的終端運算事業部門和資料中心與AI部門,雙雙營收獲利重挫,主要產品為個人電腦處理器的終端運算事業部門,也受到PC庫存上升影響,營收下滑36%,營業利益率更大幅衰退82%。資料中心與AI部門也不能倖免。資料中心過去一直是英特爾的金雞母,全球市占率曾高達95%,但第4季營收減少33%,營業利益率更下滑84%。

根據《財訊》報導,英特爾執行長基辛格不得不在法說會上宣布組織重整,並決定不再投資網路交換產品線,只維持現有產品,誓言將在2025年拿回全球頂尖製程王座;由於其他新事業規模都仍小於10億美元,英特爾要將未來押在高速運算市場上。

相對的,台積電第4季雖然在消費性電子、手機和物聯網市場,也交出了營收負成長的成績單,但在高性能運算的營收仍成長10%。如果看台積電2022年全年表現,台積電在高性能運算市場的營收較2021年大幅成長59%;由於高性能運算占台積電2022年整體營收41%,等於台積電和其客戶,在全球高速運算晶片市場上影響力大幅擴張。

面對產業逆風 兩大龍頭法說會後兩樣情 為什麼台積電大漲 英特爾大跌?
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展望未來 台積電預示成長

為何英特爾下,台積電上?看看蘋果的狀況就能明白。根據IDC(國際數據資訊)2022年9月的報告,2021年第3季蘋果的電腦在全球PC市占僅為8.2%,出貨量為717萬台,但到2022年第3季,蘋果在電腦市場的市占率增為13.5%,出貨量為1006萬台,1年時間出貨量增加4成,而其中所用的處理器都是由蘋果設計,台積電製造的晶片。除了蘋果之外,全球前5大PC品牌,市占都較前1年下滑,這些公司使用的多半是英特爾、超微製造的處理器。

根據《財訊》報導,這兩場法說會對未來的展望也透露出不同的心情。英特爾對於2023年發展「謹慎樂觀」,但不願預測全年表現;相對的,台積電執行長魏哲家則明確表示,雖然全球半導體產業2023年將陷入微幅衰退,但全年美元營收仍將較2022年微幅成長。

台積電預期上半年營收將較去年下滑「中個位數百分比到高個位數百分比」(百分之4到9),等於預告下半年營收必須大幅成長,才能達到全年營收較2022年成長的目標。因此,魏哲家也表示,營收是否會是V形反彈還不確定,但絕對不是U形,暗示業績成長動能比想像中更強。

根據《財訊》報導,業界人士觀察,魏哲家的信心來自於年底3奈米將迎來大訂單。看到蘋果不再採用英特爾處理器,改用自家研製晶片成功後,設計高性能晶片早已成為各家大廠急於一試的熱門項目,像特斯拉開發自家車用晶片,用於駕駛輔助系統;亞馬遜自行開發晶片,用於雲端AI服務。

未來還會有更多車廠和系統大廠開發專用晶片,而這股趨勢對台積電這類沒有自有產品的晶圓代工廠有利,但對於向來自己生產處理器供所有人使用的英特爾來說,如果不大力翻修商業模式,要對抗這股浪潮,恐怕難度不低。…(本文出自《財訊》雙週刊678期)

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